4月6日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)葛紅林表示：“最近，國家有關(guān)部門(mén)研究了《有色金屬行業(yè)碳達峰實(shí)施方案》（下稱(chēng)《方案》），正在征求行業(yè)協(xié)會(huì )和企業(yè)的意見(jiàn)。《方案》初步提出，有色金屬行業(yè)到2025年力爭率先實(shí)現碳達峰，2040年力爭實(shí)現減碳40%，這將比全國的碳達峰時(shí)間至少提前5年。”為行業(yè)設置具體的碳達峰目標，將倒逼企業(yè)嚴控新增產(chǎn)能，并對現有產(chǎn)能布局進(jìn)行調整。

國內相關(guān)部門(mén)多次強調將嚴控電解鋁產(chǎn)能4500萬(wàn)噸“天花板”。根據有關(guān)數據，截至4月初，全國電解鋁年化運行產(chǎn)能3944萬(wàn)噸，有效建成產(chǎn)能規模4359萬(wàn)噸/年，全國電解鋁企業(yè)開(kāi)工率90.5%。目前留下的新建產(chǎn)能投放空間并不大，而已有產(chǎn)能開(kāi)工率偏高，產(chǎn)量增加空間不大。今年以來(lái)，市場(chǎng)對供應過(guò)剩的擔憂(yōu)減弱，而對明年以后將出現供應短缺的擔憂(yōu)逐漸加重。

自3月初內蒙古自治區發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于確保完成“十四五”能耗雙控目標任務(wù)若干保障措施（征求意見(jiàn)稿）》以來(lái)，內蒙古多家電解鋁企業(yè)先后減產(chǎn)，涉及產(chǎn)能30萬(wàn)噸左右。截至2月末，內蒙古運行產(chǎn)能598萬(wàn)噸，減產(chǎn)產(chǎn)能約5%。與內蒙古相似，我國新疆地區生態(tài)環(huán)境脆弱，同時(shí)電解鋁企業(yè)電力環(huán)節主要為火電生產(chǎn)。2月末，新疆地區電解鋁運行產(chǎn)能為618萬(wàn)噸，超過(guò)了內蒙古地區。4月13日，市場(chǎng)傳聞新疆地區將對部分鋁企限產(chǎn)，鋁價(jià)上行一度觸及18000元/噸。目前雖經(jīng)多方證實(shí)新疆主要鋁企尚未獲得減產(chǎn)通知，但鋁價(jià)并未回落。新疆減產(chǎn)政策或在路上。

除了對現有運行產(chǎn)能實(shí)施減產(chǎn)以外，新增產(chǎn)能落地難度加大也令市場(chǎng)擔憂(yōu)未來(lái)供應將進(jìn)一步收緊。2月初，內蒙古發(fā)改委和工信廳發(fā)布調整部分行業(yè)電價(jià)政策和電力市場(chǎng)交易政策的通知。其中，自2021年2月10日起，自備電廠(chǎng)按自發(fā)自用電量繳納政策性交叉補貼，蒙西、蒙東電網(wǎng)征收標準分別為每千瓦時(shí)0.01元、0.02元（含稅）。并取消蒙西地區電解鋁行業(yè)基本電費折算每千瓦時(shí)3.39分的電價(jià)政策，取消蒙西電網(wǎng)倒階梯輸配電價(jià)政策。通過(guò)電價(jià)調整，電解鋁企業(yè)生產(chǎn)成本不斷提升。按照原有的計劃，2021—2022年內蒙古有135萬(wàn)噸新增產(chǎn)能投放。但是政府目前通過(guò)行政加市場(chǎng)調節手段，約束內蒙古地區產(chǎn)能擴張，新產(chǎn)能能否按原計劃投產(chǎn)存疑。除內蒙古外，貴州、山東等地紛紛出臺禁止電解鋁等行業(yè)違規新增產(chǎn)能項目，置換但未建成產(chǎn)能或將擱置。

在鋁供應受限的情形下，消費出現季節性好轉，鋁社會(huì )庫存加速下降。4月15日，SMM公布的上海、無(wú)錫、杭州、南海、鞏義等主要消費地的社會(huì )庫存數據顯示，周度去庫總量近4.5萬(wàn)噸，目前總庫存處于近幾年來(lái)同期偏低水平。從全球范圍來(lái)看，3月下旬以來(lái)，LME庫存亦持續下滑。隨著(zhù)歐美制造業(yè)持續復蘇，工業(yè)品需求回暖。4月以來(lái)，歐、美鋁升水分別觸及2019年6月、2018年5月以來(lái)最高。現貨市場(chǎng)供應收緊亦提振多頭信心。

展望二季度，我們認為國內鋁需求仍將季節性好轉，同時(shí)，隨著(zhù)疫苗接種和經(jīng)濟刺激計劃展開(kāi)，海外需求也將同步回升。從供應端來(lái)看，隨著(zhù)中國鋁行業(yè)加快碳達峰目標的實(shí)施，地方政府能耗“雙控”政策的推進(jìn)，鋁市場(chǎng)面臨供給收緊局面。中國鋁產(chǎn)量占全球60%左右，中國為遏制碳排放的努力牽動(dòng)全球市場(chǎng)神經(jīng)，也為鋁價(jià)大幅上行埋下了伏筆。我們預計二季度國內將持續去庫存，未來(lái)供應缺口逐漸擴大，鋁價(jià)將易漲難跌，價(jià)格重心會(huì )不斷上移，鋁價(jià)甚至有沖擊20000元/噸大關(guān)的可能。

文章來(lái)源：期貨日報